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国金证券流动性宽松依旧聚焦新股发行短期冲击

时间:2019-08-13 14:13:46 来源:互联网 阅读:0次

国金证券:流动性宽松依旧 聚焦新股发行短期冲击 2015-12-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论货币市场利率低点徘徊,资金面仍显宽裕。截止12月4日,隔夜和1个月SHIBOR分别为1.787%和2.7%,仍在三个月内的低点徘徊。珠三角和长三角六个月票据直贴利率分别继续维持在2.55%和2.5%,整体流动性延续前期宽松情形。

增量资金方面:

1、新发基金募集规模环比上有所下降,但较9、10月明显好转。据WIND数据显示,11月2 日至12月4日,新发基金26只,募集资金约165亿元,仅为前期(1109-1120)规模的50%。其中灵活配置混合型基金有14只,偏债混合型基金2只,债券型基金10只。

2、产业资本出现大幅增持。两周内二级市场发生增持约 54亿元,减持54亿元,净增持合计约 00亿元,增持前五的行业分别为:银行、医药、房地产、建筑和电子;减持前五位的行业分别为非银、家电、采掘、通信以及交运。

、沪股通出现流入态势。沪股通近两周累计净流入42. 8亿元。

资金压力方面:

1、主动权益类公募基金仓位延续下降趋势。截止12月4日,普通股票型基金仓位降至90.11%,偏股混合型基金仓位降至8 .18%。

2、两市融资余额出现回落。截止12月 日,两市融资余额下降至1.85万亿。非银、计算机、房地产、传媒和电子是融资买入额占比较高的五个行业,其中非银、房地产和计算机继续呈现前期上行趋势。

、再融资(定增)需求较前期有所回落。近两周内共有 7家上市公司发布定增公告,实际募集资金总额达到45 .11亿元,较前两周(50家/71 .07亿元)有明显回落。

4、解禁资金压力变动较小,总体仍处于低位。近两周A股市场限售股解禁规模约605.2亿,规模变动较小。

5、第二批IPO发行,募集资金48.4亿元,略超上批新股募集资金。根据时间安排,10家公司有9家将于12月14日集中进行网上申购,仅有创业板的富祥股份于12月11日申购,这意味着新一轮打新将于下周五开启。根据测算,10家新股拟募集资金合计48.4亿元,略超出上批新股募集的41.5亿,预计冻结资金可能超过2万亿元。

结论:

尽管近期融资存量有所回落,公募基金选择主动性小幅降低仓位,但由于近期新基金募集资金整体维持中性水平,沪股通持续流入,两市呈现净增持局面,解禁压力并不算大,由此我们认为当前A股资金面整体依旧处于宽松的态势,未来(下周)的新股发行或对资金面产生一定的影响,但持续性短暂。

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